中信泰富所谋受阻于产业新政
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Sep 14,2005
大冶特殊钢股份有限公司（以下简称大冶特钢）8月31日的一纸公告将特钢业"隐身巨人"港企中信泰富（中国）投资有限公司（以下简称中信泰富）推至前台。公告称，公司第二大股东湖北新冶钢有限公司（以下简称新冶钢）与中信泰富协商一致，同意由新冶钢履行要约收购义务，向公司其他股东发出要约，收购除黄石冶钢集团有限公司以外的全体股东持有的股份。要约收购价格为每股流通股2.62元，非流通股为1.953元。
拥有新冶钢95%股权的中信泰富日前表示，相信本次收购有利于整合集团在内地的钢铁业务，也有利于大冶特钢拓展其国际市场业务。
熟知内情的人士表示，中信泰富所说的"本次收购有利于整合集团在内地的钢铁业务"可谓是有的放矢。有消息表明，中信泰富在已经控股大冶特钢、兴澄特钢的情况下，正在洽购石家庄钢铁有限公司（以下简称石钢），如果这一收购完成，中信泰富将超过东北特钢集团成为国内特钢行业的龙头老大。
公开资料表明，石钢是全国74家重点钢铁企业之一，也是河北省内最大的特种钢企业，资产总额为33亿元，由河北省国资委100%全资持有。
快速挺进特钢业
早在去年1月份，中信泰富通过旗下中融国际信托投资公司，从大冶特钢当时第二大股东洋浦苍龙投资有限公司手中购入了9.41%大冶特钢股权，转让价格为每股2元。
根据2004年2月份中信泰富与冶钢集团签订的框架协议，中信泰富同意进一步收购大冶特钢的股权，包括黄石东方钢铁公司。2004年9月，中信泰富通过其全资拥有的盈联有限公司正式宣布购入当时黄石东方钢铁95%的股权。盈联公司并购增资后，黄石东方钢铁有限公司变更设立为湖北新东方钢铁有限公司，后又于2004年11月正式更名为湖北新冶钢有限公司。
2004年12月17日，中信泰富通过其控股的新冶钢，分别与大冶特钢的第三、第四、第五和第七大股东签订了股权受让协议，共受让4个股东持有的9.86%的股权，转让价格为2.81348元。至此，中信泰富通过关联企业共持有大冶特钢19.27%的股权。
12月20日，中信泰富又携同新冶钢，大幅增持大冶特钢股权，公开竞拍获得冶钢集团持有大冶特钢38.86%的国有股，收购价为2.29元。
根据中国证监会的规定，此次收购触发了要约收购义务，因此股权受让程序一直没有完成。
对于本次迁延9个月之后所发起的要约收购，业内人士认为，中信泰富是不得已而为之。该人士分析说，从我国股市并不久远的发展历史来看，仅有南钢股份、成商集团、江淮动力、亚星客车、长江股份、香江控股（原名山东临工）、大厦股份、安源股份等要约收购案例，且以"作秀"表演成分居多。这些要约收购实际目标是指向法人股，所谓的要约收购流通股只不过是做做样子。由于收购动因如此，所以收购流通股的价格通常会定得相当低，所以两市鲜有要约收购流通股成交的例子，如成商集团有510股接受了要约，江淮动力更是仅有10股接受了要约，南钢股份则无人接受收购要约……相反，以南钢股份为代表的某些公司却在此类消息的刺激下股价频频异动。而今大冶特钢不过是在重复着南钢股份昨天的故事。
由于迟迟等不到中国证监会关于豁免全面要约收购的批示，新冶钢无奈发出了这份要约公告。目前，大冶特钢的每股净资产为2.03元、流通股价为3.58元，随着股权分置改革的逐渐深入，它的法人股即将以流通股定价，因此它针对非流通股的要约价格显得极为低廉，故无论是针对非流通股东还是流通股东的收购都不太可能成交，其真实用意不过是想顺利完成上次竞拍后相关股权手续的审批。收购石钢前景不明
无论此次要约收购的结果如何，走上前台的中信泰富显然已将特钢业作为其战略重点。中信泰富主席荣智健曾公开表示，特钢主要客户分布于汽车零部件制造、发电设备生产和工业机械制造等行业。预计在未来10年内，此行业仍将有大幅增长，因此集团对特钢生产前景充满信心。
中信泰富2005年半年报显示，特钢生产业务上半年实现盈利4.2亿港元，仅次于其航空产业，成为中信泰富第二大盈利业务。
为了进一步巩固在特钢业的位置，中信泰富对石钢亦是志在必得。
石钢80％的国有股权，6月30日开始在河北省产权交易中心公开挂牌转让。
据石钢内部一位知情人士透露，最终报名的企业只有中信泰富一家。他解释说，因为石钢想通过股权转让进行增资扩股，所以涉及的资金数额巨大，小企业无法企及。另一方面，此前石钢和中信泰富密切的接触，也使得其他有意购买石钢股权的公司望而却步。
石钢国有股转让公告显示，石钢希望受让方对公司进行扩股增资，使最终的受让方、河北省国资委和石钢职工团队的股权比例达到65%、20%和15%。
这对中信泰富来说，绝对具有诱惑力。中信泰富的业务主要集中在香港和内地市场，业务涉及基础设施、能源项目、环保项目、航空等领域。中信泰富如果成功控股石钢，它将就此在国内特钢行业确立垄断地位。而石钢要想在今后5年内，新增投资41亿元，到2008年形成年产300万吨汽车专用钢高级棒材的能力，也恰恰需要这样一位财大气粗的伙伴。
这一被普遍认为是双赢的交易，因为在敏感时期涉及到外资控股这一敏感话题而变得扑朔迷离。
7月20日，由国家发改委起草、国务院审议通过的《钢铁产业发展政策》强调：原则上不允许外资控股。而港资企业中信泰富目前是石钢股权惟一的买家，这给尚未尘埃落定的石钢股权转让画上了一个大大的问号。
对于中信泰富是否能拿到石钢控股权，业内专家没有表示出太多乐观。这位人士举出了米塔尔收购华菱管线的例子。印度米塔尔在今年1月份曾与华菱钢铁集团签订协议，收购后者持有的主要钢铁资产---华菱管线37.17%的股权，收购后将与华菱集团并列为第一大股东。6月，双方又修改股权转让条款，米塔尔收购股份下降为36.67％，为第二大股东，此中可见国家政策导向的力量。而石钢转让恰恰赶上钢铁产业政策正式出台，所以持股比例此时变得更加敏感
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